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I mercati stanno affrontando la riapertura delle attività commerciali e delle frontiere con sentiment mediamente positivo, recuperando dallo shock Coronavirus di inizio anno.
Ma i gestori dei fondi? Come hanno affrontato queste due fasi opposte di mercato?
Lo chiediamo a Paolo Rizzo, gestore di Planetarium Anthilia Red, fondo azionario flessibile focalizzato sull’area euro.
Come ha affrontato Anthilia Red la crisi Covid e in che modo sta affrontando la ripartenza?
Dallo scoppio della pandemia Covid-19 il fondo ha dimostrato grande resilienza e capacità di preservazione del capitale.
Nelle fasi più difficili ha sovraperformato significativamente il mercato, ad oggi è quasi ai livelli di inizio anno, segnando YTD un -1.5% contro un -13% dell’indice Euro Stoxx 50 Price Eur. Con buon tempismo, all’inizio della fase critica (fine febbraio), ha ridotto l’esposizione netta portandola al 40%. È stato inoltre impostato un portafoglio di società più resilienti alla crisi del Covid, quelle impegnate in segmenti che non hanno interrotto le attività, o lo hanno fatto solo parzialmente.
Si riporta di seguito la performance a 12 mesi rispetto all’Indice EuroStoxx50.
Da inizio anno è possibile apprezzare le tre distinte fasi di mercato:
- un mercato laterale / moderatamente rialzista (gennaio – febbraio 2020)
- lo shock del COVID19 e
- la successiva ripresa
Nei tre scenari Anthilia Red ha tenuto il passo con i mercati, difeso la performance ed è ripartito senza farsi sorprendere “scarico di equity” nel corso della ripartenza di Aprile-Maggio.
Prerogative chiave per un fondo flessibile come Anthilia Red.
Su che settori è impostato il portafoglio di Red e perché?
Dopo una prima fase spiccatamente difensiva oggi il portafoglio di Red è in gran parte ancora cauto, esposto ad attività e settori più resilienti, nelle ultime settimane il gestore ha iniziato a costruire un basket di posizioni in segmenti ciclici molto colpiti dalle recenti turbolenze. Sono state acquistate banche, oggi al 7% in portafoglio, automotive per circa il 5% ed infine qualche posizione su “travel & leasure”, cercando le società più solide finanziariamente, meglio gestite e che non dovranno ricorrere ad un aumento di capitale.
Qual è l’approccio di gestione adottato?
L’approccio di gestione è di tipo “growth”: solo società con elevato potenziale di crescita.
Il gestore effettua analisi approfondite e ne segue da vicino l’evoluzione per valutare la coerenza tra piani di crescita e risultati conseguiti. Nel segmento growth le performance realizzabili sono superiori rispetto all’approccio “value”.
Quali sono le due principali leve del fondo?
Durante la fase del Coronavirus, ed in generale nelle fasi di forte turbolenza di mercato, la leva principale della performance è stata l’esposizione azionaria – il beta.
Movimenti di mercato molto repentini impediscono di vendere e comprare titoli con rapidità ed efficacia, più idoneo un approccio di copertura / ripartenza mediante strumenti futures.
In questo modo il portafoglio di “titoli” rimane intatto concentrandosi esclusivamente su tematiche di natura industriale, e sulle capacità del management delle Società di conseguire gli obiettivi di sviluppo di lungo termine.
Planetarium Anthilia Red
ISIN Classe A: LU0374938990
ISIN Classe B: LU0374939022